架子管“高库存+高产量+高需求”的局面仍未打破

当前架子管“高库存+高产量+高需求”的局面仍未打破。但架子管产量已同比偏高，且无减产动力，而强需求的持续性开始受到市场的质疑，梅雨季节以及后续夏季高温等淡季因素可能将对需求形成负面扰动。市场担忧后续架子管去库速度放缓，价格将再度承压。本周社库降35.93万吨，去库速度大幅放缓，架子管厂库由降转增。不过，在基建投资向好，房地产投资稳中回升，以及工地赶工及建筑新标的影响下，架子管终端需求同比仍偏强。再加上原料价格坚挺持续挤压高炉利润，电弧炉盈利不佳，架子管产量续增空间较小，若架子管价格继续回调，产量或随电炉减产而下降，从而释放产量偏高的压力。综合看，近期架子管期价或因宏观预期兑现及需求持续性存疑而出现阶段性回调。